论跨国并购（六）-法搜-中国法律信息搜索网

　　在日本，企业经营者认为企业是“永恒”的，必须一代一代传下去。企业在谁的手里被出售，谁就是败家子。企业收购是指为挽救陷入危机的企业，收购它进行再建设，这种色彩很浓厚。另外，收购一方通常被视作强取豪夺的典型，出售一方则有一种走投无路而不得不出卖自己的悲怆感。然而，美国和日本有着截然不同的企业理念。在美国，创建公司是为了公司在上市后，使自己的投资增长数倍，然后能够得以回收，或者通过企业并购活动，把公司卖出一个高价。美国企业的经营者对于收购企业毫无抵触感，当然更不会有罪恶感了。把自己创立并发展起来的公司能以高价卖出，对于他们来说是件非常自豪的事。企业的买卖是作为经营战略的一环，同时也作为提高利润和发展企业的一个手段，企业的买与卖每天都在上演着。
　　第八节　跨国并购要素组合分析的理论概括
　　跨国并购要素组合分析中的需要层次论分别验证了跨国直接投资理论中优势论说（通常是基于最高的需要层次而形成跨国并购的动因）、反应论说（通常是基于中间的需要层次而形成跨国并购的动因）和发展中国家跨国直接投资理论（通常是基于中间或最低层次需要而形成跨国并购的动因）在一定范围、一定阶段的适用性，同时也揭示了这些理论的片面性，即在非特定范围和阶段中的不适用性。
　　跨国并购要素组合分析中的外部刺激论运用世界经济原理，描述了世界经济一体化的发展进程以及这种进程和跨国并购现象的相互作用过程，证明了跨国公司对外并购的内在需要是符合世界经济发展潮流的，是有利于世界资源优化配置的。
　　跨国并购要素组合分析中的动机强化论从并购和创建两种选择方案的外部决策因素的角度，论述了在当代世界背景下有利并购选择的因素越来越多且影响力越来越大，以致于选择的平衡被打破，两者的可替代性不断地被弱化。从而对跨国直接投资诸理论没有回答的问题－－为什么在跨国直接投资中越来越多地选择跨国并购方式－－作了回答和解释。
　　跨国并购要素组合分析中的选择偏好论在动机强化论的基础上，进一步从另一个角度分析了市场寻求型具体动机、出口导向型具体动机、资源寻求型具体动机、技术寻求型具体动机、效益寻求型具体动机等扩张动机不适宜选择创建方式而更适宜于通过并购的方式来满足动机的需求并实现既定的目标。显而易见，动机强化论和选择偏好论证明了在当代世界背景下，跨国公司在确定对外直接投资的前提下，选择并购方式是最优选择，而选择创建方式则是一种在遇到外部障碍时的次优选择。
　　跨国并购要素组合分析中的制度安排论重点阐明了东道国公司制度、产权交易制度、证券管理制度和法律制度等对跨国直接投资方式选择的最终的决定性作用，进而也回答了为什么跨国并购在发达国家之间已居绝对主导地位，而对发展中国家所进行的跨国并购比例很小等问题。
　　跨国并购要素组合分析中的相关因素影响论则对跨国投资方式选择的最后结构具有相关影响，但并不起决定作用的一些因素作了论述。例如，欧美之间的跨国并购为什么如火如荼？而欧美与日本之间的跨国并购却相形见拙？西班牙为什么偏好于在南美地区实行跨国并购？这些问题光用制度安排论来解释是很难自园其说的，但结合社会结构、历史渊源、文化传统、企业理念等相关因素进行解释，就很容易引刃而解。
　　跨国并购要素组合分析中的各个部分从不同的角度论述了跨国并购的动因，但它们是一个有机的整体，只有结合起来，才能较为完整地解释跨国并购的动因，并避免分析的片面性。同时，跨国并购要素组合分析又是一个开放的系统，它的容纳性很强，一些主要的跨国直接投资的理论流派程度不同地在该分析方法中得到体现，并从某一个角度的论述来支持该分析方法的完整性。
　　小结：本章以跨国公司的对外扩张的决策过程作为研究的起点，着重分析了跨国公司的内在需要的层次性，以及这些内在需要如何受客观经济规律支配下的外界经济现象的刺激而产生扩张动机，并根据自身能力（如所有权优势、区位优势和内部化优势等），在全球利润最大化目的的驱使下，在公司的总体战略安排下，经过内外部要素的组合分析判断，来选择跨国并购的国际直接投资方式。从要素组合的分类情况看，跨国并购的宏观要素侧重于从客观上的因果关系上来解释产生跨国并购这一现象的世界经济原因；微观要素则侧重于从作为人工控制系统的公司决策层的主观方面来解释导致公司从事跨国并购的动机及所要达到的目的；相关因素则侧重于从跨国并购的可行性方面分析跨国并购的前提条件、有利因素和制约因素。将宏观、微观以及相关要素进行有机联系的分析，体现了主客观的辩证统一，体现了系统分析的特征。而这种跨国并购组合要素的分析是在综合运用并购理论、跨国直接投资理论、世界经济一体化理论的基础上形成的。
　　