六、稳步推进人民币汇率形成机制改革
第三季度，围绕促进国际收支平衡，发展外汇市场，进一步理顺外汇市场供求关系，出台了一系列政策措施：一是进一步加强外汇市场基础性建设。统一银行间外汇市场即期竞价交易和询价交易时间，进一步规范银行间外汇市场交易，允许境内外汇指定银行开办韩元挂牌兑换业务，并在银行间外汇市场推出英镑兑人民币即期、远期和掉期交易。二是上调境内金融机构外汇存款准备金率，在合理控制货币信贷增速的同时，减缓外汇市场的供求压力。三是进一步完善外汇管理，促进货物和服务贸易便利化，规范资本流入流出管理。
七、加快外汇管理体制改革
为拓宽对外金融投资渠道，加强对跨境资金流入的监管，促进国际收支基本平衡，出台了一系列改进外汇管理的政策措施：一是进一步完善经常项目外汇管理，促进货物和服务贸易便利化。改进出口收汇结汇管理，对贸易外汇实行分类管理；调整部分服务贸易项下售付汇政策，进一步简化企业购付汇凭证和手续。二是规范外资流入管理，促进国内资本市场健康发展。规范房地产市场外资准入和外汇管理，加强外商投资企业房地产开发经营和境外机构及个人购房管理，强化对跨境资本流动的监测；出台
外国投资者并购境内企业暂行规定，规范外国投资者来华投资；修订合格境外机构投资者（QFII）境内证券投资管理办法，规范合格境外机构投资者在中国境内证券市场的投资行为。三是进一步规范境外投资操作流程，积极推动合格境内机构投资者（QDII）开展境外投资业务，允许境内银行、保险公司和证券类机构开展对外金融投资。截至9月末，共批准中国工商银行等10家银行境外代客理财购汇额度111亿美元、11家保险公司境外投资额度35亿美元（其中购汇4.7亿美元）以及华安基金管理公司境外证券投资额度5亿美元。
第三部分 金融市场分析
2006年第三季度，金融市场总体运行平稳，货币市场流动性充足，债券发行情况良好，债券品种进一步丰富，市场交易活跃。金融市场产品创新不断推出，市场制度性建设获得较大进展。
一、金融市场运行分析
前三季度，国内非金融机构部门（包括住户、企业和政府部门）融资结构变化明显：贷款和企业债融资同比增加较多，融资比重明显上升；股票市场成交较为活跃，但股票融资比重（不包含金融机构上市融资额）有所下降；在继续执行稳健财政政策的作用下，国债融资比重下降。前三季度，国内非金融机构部门贷款、股票、国债和企业债之比为85.8：2.9：5.7：5.5。
表3：2006年前三季度国内非金融机构部门融资情况简表
┌───────────────┬───────────────┬───────────────┐
│ │ 融资额(亿元人民币) │ 比重(％) │
│ ├───────┬───────┼───────┬───────┤
│ │2006年前三季度│2005年前三季度│2006年前三季度│2005年前三季度│
├───────────────┼───────┼───────┼───────┼───────┤
│ 国内非金融机构部门融资总额│ 32894 │ 24468 │ 100 │ 100 │
├───────────────┼───────┼───────┤ │ │
│ 贷款 │ 28234 │ 20614 │ 85．8 │ 84．2 │
├───────────────┼───────┼───────┼───────┼───────┤
│ 股票 │ 969 │ 982 │ 2．9 │ 4．0 │
├───────────────┼───────┼───────┼───────┼───────┤
│ 国债 │ 1883 │ 1896 │ 5．7 │ 7．8 │
├───────────────┼───────┼───────┼───────┼───────┤
│ 企业债 │ 1808 │ 976 │ 5．5 │ 4．0 │
└───────────────┴───────┴───────┴───────┴───────┘
数据来源：中国人民银行调查统计司，其中股票融资不包括金融机构上市融资额。
（一）银行间市场交易活跃，市场利率总体小幅走高
前三季度，银行间市场交易活跃，资金运用呈现短期化趋势，利率持续走高。债券回购（包括质押式和买断式）累计成交18.44万亿元，同比增加6.58 万亿元，日均成交981亿元，同比增长55.5%；同业拆借累计成交1.37万亿元，同比增加4066亿元，日均成交73亿元，同比增长42.3%。前三季度，交易所国债回购累计成交0.79万亿元，同比下降59.2%。
隔夜品种交易份额明显上升，资金运用短期化趋势明显。从质押式债券回购期限看，前三季度隔夜品种市场份额为51%，比上年同期高3.2个百分点；同业拆借市场隔夜品种市场份额为27.5%，比上年同期高9.2个百分点。
货币市场利率总体走高。9月份质押式债券回购和同业拆借月加权平均利率分别为2.12%和2.32%，比6月份分别上升0.25和0.24个百分点，比上年同期分别上升0.97和0.81个百分点。
从资金净融出、融入情况看，回购市场上，国有商业银行净融出资金增加较多，前三个季度净融出资金8.63万亿元，同比增加1.8万亿元。其他商业银行1（注1：其他商业银行包括股份制商业银行和城市商业银行）、其他金融机构2（注2：其他金融机构包括政策性银行、农信社联社、财务公司、信托投资公司、保险公司、证券公司及基金公司。）和外资金融机构净融入金额均增长较快，资金需求较大。在同业拆借市场上，其他商业银行是最大的资金净拆出部门，外资金融机构净拆入资金增长加快，证券及基金公司净拆入资金略有上升。
表4：2006年前三季度金融机构回购、同业拆借资金净融出、净融入情况表
单位：亿元
┌───────────┬───────────────┬───────────────┐
│ │ 回购 │ 同业拆借 │
│ ├───────┬───────┼───────┬───────┤
│ │2006年前三季度│2005年前三季度│2006年前三季度│2005年前三季度│
├───────────┼───────┼───────┼───────┼───────┤
│ 四大国有商业银行 │ －86262 │ －68241 │ －2028 │ －2073 │
├───────────┼───────┼───────┼───────┼───────┤
│ 其他商业银行 │ 38219 │ 30413 │ －3189 │ －3092 │
├───────────┼───────┼───────┼───────┼───────┤
│ 其他金融机构 │ 39962 │ 34260 │ 3594 │ 4678 │
├───────────┼───────┼───────┼───────┼───────┤
│ 其中：证券及基金公司│ 13602 │ 9902 │ 3085 │ 2998 │
├───────────┼───────┼───────┼───────┼───────┤
│ 保险公司 │ 10027 │ 6103 │ │ │
├───────────┼───────┼───────┼───────┼───────┤
│ 外资金融机构 │ 8081 │ 3568 │ 1623 │ 1118 │
└───────────┴───────┴───────┴───────┴───────┘
